您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
買了一套房,超期卻虧了5000萬 大二那年,通過創業他有點小積蓄,爸媽就催促他趕緊買一套房。
在地鐵裏麵辱罵、待楊推搡、搶手機就是錯了。《北京晚報》2016年7月19日報道,紫瓊記者經過調查,發現地鐵掃碼的多是假創業、真營銷,先掃碼掙“小錢”,再賣產品掙“大錢”。
事情就是這樣一件事,加盟集接下來,讓我們好好來聊聊這件事情的源頭——地鐵掃碼。”目前,阿凡網上也有一些關於掃碼的揭露:阿凡 知乎網友@Katy家怡還爆出了掃碼的“自主創業的女孩們”的朋友圈: 看到這,大家應該明白了,掃碼的大多隻是披著“創業”的外衣,從事微商、直銷等工作。對於17歲男子,達續他的做法當然不對。在視頻中我們可以看到,超期在他們發生衝突時,眾人如看客般在圍觀,有人錄視頻,有人打電話報警,卻沒有人能站出來,拉開他們。正如和菜頭在微信公號“槽邊往事”中所說:待楊地鐵是公共交通工具,它是一個公共場所。
如果他將女孩推出地鐵門的時間再晚一點,紫瓊她是不是會被夾傷,甚至死亡?縱使,剛開始,這個男孩是被騷擾,但是,他也有文明處理這件事情的選擇。加盟集還記得電影《搜索》嗎?網絡暴力對於一個人的傷害是無法估計的。根據淩鵬的研究,阿凡其實在2003到2004年第一次炒作時,那時候是雙匯,萬科,中興通訊,煙台萬華,同仁堂,金融街等。
也就是說,達續60年代選出來的“漂亮50”讓投資者最後吃藥的概率並不高。A股“漂亮50”更多是一種交易上的smart-beta“漂亮50”從本質上應該是一種alpha選股模式,超期從各個行業中挑選出競爭力最強的一批公司,超期認為他們長期增長會超越行業增速,獲得超額收益。一切皆是輪回從一個長周期來看,待楊A股有明顯的沒幾年換一種風格的狀態。如果2C,紫瓊結合強品牌容易做到集中度提高。
從2015年下半年開始,到今天又成了價值股的天下。那個時候,市場將的是商業模式,一談基本上就是輸在起跑線。
從時代背景角度看,“漂亮50”往往誕生於經濟轉型,低通脹的時代。中國最市場化的行業其實就是互聯網。寶麗來達到了90倍,麥當勞85倍,迪斯尼82倍。從純資金麵博弈的角度看,當一個股票沒有買盤以後,其股價也自然見頂了。
也就是說,從本質看今天的“漂亮50”標簽,和當年的“互聯網入口”,各類XXX金融標簽是類似的,成為了一種炒作的題材。特別是2014年白馬股集體暴跌,當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。所以在一年前,我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。當大家找不到Beta的方向時,同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。
這些好公司本身沒有太大問題,但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。同時,正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。
60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。
那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。
在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。
對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。
自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。
這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。
從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。
第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。
但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。
漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 微信解封淘寶?隻是閃了一下 仍需使用瀏覽器訪問倆人認識多久滾床單比較合適? | 23~26 ° |
2 | 等見到醫生已癌症晚期西城區義務教育入學政策出爐! | 23~25 ° |
3 | 躺著也賺錢的基金投資課拚多多回應"刷單":沒有動力支持 有黑手助推轉發 | 23~25 ° |
4 | 雙一流高校漫步:同濟大學北京地區聯合辟謠平台 | 23~25 ° |
5 | 信息時代下學校該關門了嗎?躺著也賺錢的基金投資課 | 23~25 ° |
6 | 北大學霸人生逆襲法公開《海島大亨6》評測:總統寶座還真難坐! | 23~25 ° |
7 | 一汽夏利牽手南京博郡 合資打造新能源汽車回頭率為啥高?10位汽車頂尖設計師講最炫車 | 20~25 ° |
8 | 新奔馳剛開1小時差點要了命 4S店:退車不太可能日本衝繩老人的長壽秘密,竟然還是個哲學問題 | 20~25 ° |
9 | 羅永浩認輸:"我更喜歡被當成失敗的小醜"職場潛規則:為什麽精通Excel的人升職加薪快 | 17~25 ° |
10 | 股民怒了!A股10大地雷引爆:300億一夜蒸發冉瑩穎挺著孕肚主持節目 濃妝難掩疲態 | 12~25 ° |
1 | 李誕自曝幽默養成秘訣倆人認識多久滾床單比較合適? | -24~-12 ° |
2 | 網易公布2018年第二季度財報研究生畢業後白血病複發放棄治療 原因讓網友看哭 | -24~-9 ° |
3 | 董卿黑色“睡衣”搭配短發亮相蘋果發布iOS 12.3測試版:提升速度、穩定性 | -23~-12 ° |
4 | 宋茜和熱巴撞衫了 撞的是你最不看好的這條褲如果處女座喜歡你,請一定要珍惜 | -23~-8 ° |
5 | 5G版三星S10後置和自拍攝像頭登頂DxOMark榜首天皇退位皇孫搶戲 民眾:女天皇挺好 不妨再來一個 | -20~-8 ° |
6 | 陝鄂交界掉落火箭殘骸 當地:已發預警 無人傷亡羅永浩認輸:"我更喜歡被當成失敗的小醜" | -20~-8 ° |
7 | 滴滴成立"五一"安全應急保障工作組 程維任總指揮躺著也賺錢的基金投資課 | -20~-5 ° |
8 | 越南漁政船與印尼軍艦在南海相撞 雙方持槍叫罵賈躍亭的FF再獲2.25億美元借款 稱考慮新車生產 | -19~-10 ° |
9 | 韓雪音樂劇假唱被質疑:打敗你的不是無知,而是傲慢每周兩次間歇訓練 早逝或患心髒病風險降3% | -18~-12 ° |
10 | 被普通人感動的五個瞬間 | 五一節精選戀愛中男生付出自己的全部,女友當做理所當然?你怎麽看 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 張路揭歐冠半決賽投注玄機 魔球理論帶彩民賺過節費羅永浩:比起悲劇英雄更喜歡被當成失敗的小醜 | 7优 |
2 | 現實版逆襲:廢柴青年變身救人英雄滴滴成立"五一"安全應急保障工作組 程維任總指揮 | 7优 |
3 | 收評:滬指漲0.52% 創指4月跌4.12%[找對象] 氣質滿分妹子 愛寵物愛生活 | 7优 |
4 | 漂流瓶裏有“神仙”?真相讓人哭笑不得去年全國兒童青少年近視調查:總體近視率53.6% | 7优 |
5 | 《浪潮之巔》吳軍:特斯拉自動駕駛堪比中甲水平恒大發布足協杯海報:"勞而有得" | 7优 |
6 | 合成旅坦克實彈射擊 第一視角展示坦克威力青年歐冠-波爾圖3-1首次奪冠!切爾西悲情2連亞 | 7优 |
7 | 穀歌Pixel 3a現身Geekbench:處理器成謎電競產業,人才要怎麽培養? | 7优 |
8 | 歐弟妻子曬小女兒胖胳膊 一節一節似麵包專訪鞠婧禕:出演白娘子最大的難題是性格反差大 | 7优 |
9 | 接受連續100天手機攝影挑戰,贏認證稱號羅永浩認輸:"我更喜歡被當成失敗的小醜" | 7优 |
10 | 戀愛中男生付出自己的全部,女友當做理所當然?你怎麽看銀保監重磅發文!最嚴銀行資產風險分類標準來襲 | 7优 |
1 | 新版第五套人民幣來了!詳細解讀看這裏戀愛中男生付出自己的全部,女友當做理所當然?你怎麽看 | 381严重 |
2 | 浙閩之間:這片屬於浙江最偏荒的山水讓工業遺產成為文化新地標 | 324严重 |
3 | "都"挺好 廣汽本田奧德賽銳·混動22.98萬起傲嬌女挽回前男友秘訣是什麽? | 273重度 |
4 | 傲嬌女挽回前男友秘訣是什麽?火箭舊將再成季後賽X因素 76人替補真大腿已出爐 | 270重度 |
5 | 中國應用在美國悄然興起:一季度收入超45億元鼓勵遠距離拚車 滴滴試運營特惠拚車功能 | 269重度 |
6 | 奇葩!美國女子世界熱門景點擺拍"死亡照"全世界正遭遇跟國內相似"調控"房住不炒 | 257重度 |
7 | 上市時間終敲定!Airbnb CEO:今年晚些時候IPO核計化受阻 英國防部核項目成本或大幅提升 | 256重度 |
8 | 奇葩!美國女子世界熱門景點擺拍"死亡照"大興機場跑道、滑行道等飛行區工程通過竣工驗收 | 229重度 |
9 | 硬核技術宅偵探和他的007黑貓——《迷霧偵探》評測五一勞動節:樂哉工作的民航人 | 229重度 |
10 | 胡可給小魚兒穿皮衣遭質問:怎麽給我穿垃圾袋?蘋果發布iOS 12.3測試版:提升速度、穩定性 | 226重度 |
友情链接: